技术分析 原书第5版 投机者必备之南pdf

美国股票技术分析师协会专业推荐！

普林格的《技术分析》+耐心和自律=财务自由

正确判定趋势，精确预测个股，成功指导交易的实战指南

享誉盛名的技术分析大师历经30年铸就而成的技术分析理论集大成者。

技术分析不仅适用于1850年的纽约，也适用于1950年的东京，还将适用于2150年的上海、莫斯科，因为人类逐利的本性是永恒不变的，因此对趋势、动量、形态的分析就永远是有意义的。

股价呈现一种趋势运动，由市场参与者因经济、货币、政治的变化而不断改变的看法及心理力量所决定。

作为一门艺术，技术分析是在相对早期识别趋势的逆转，并顺应趋势，直到有足够证据表明或证明趋势再次逆转。

此处所说的“证据”，由本书所描述的各种技术指标提供。

技术分析 原书第5版 投机者必备之南 内容简介

自30年前本书出版，投资的外在形式已经发生巨变，但有一个基本元素却始终如一，那就是人类行为。不论你的交易对象是大宗商品还是创新投资产品，通过技术分析观察历史上投资者对各类事件的反应都是你预测买入和卖出时机的关键。经过全面更新，本书第5版将向我们展示如何在应用技术分析这一有力工具时做到量体裁衣，在当今复杂的市场中做到利润化。

全球的个人和专业投资者都通过使用本书来理解、诠释和预测个股及总体市场的重大变动实现财富增长。新版本对本书经典的获利方法加以精简，同时针对我们在日常交易中面临的各种真实情境在每个章节加入新的例子、图表和解析。

作为专业人士的必读经典之作，新版本有如下特点：

加入新的章节，包括衡量投资者信心的独特技术指标、新的SPK指标分析，诠释极长期趋势

针对ETF在全球各市场、板块和各类大宗商品创造的获利机会进行扩展

就如何避开短期时间框架下出现的虚假、逆趋势信号提出切实可行的建议

针对价格形态、蜡烛图、相对强度指标、动能指标、人气指标和全球股票市场指标纳入更多的素材

正确地理解和平衡各类技术分析指标是一门艺术。没有其他任何一本书就如何采用可重复步骤掌握其中要领所做的诠释比本书更好。

辅以耐心和自律，《技术分析》将助你成为更优秀的决策者，为你带来更大的获利机会。

技术分析 原书第5版 投机者必备之南 目录

译者序

前　言

第一部分

趋势判定的技巧

第1章　趋势的定义和相互作用/2

时间框架/2

3种重要趋势/3

市场周期模型/5

两种补充趋势/5

第2章　金融市场和商业周期/13

引言/13

金融市场的预测机制/13

市场波动和商业周期/15

商业周期六大阶段/16

较长的周期/17

技术分析的作用/18

市场经历（1966 ～2001年）/19

第3章　道氏理论/23

引言/23

理论阐述/24

理论实例（1998～2013年）/29

额外的考虑/30

第4章　中期趋势的典型参数/33

一些基本的观察/33

中期趋势的定义/33

次级折返走势的成因/35

主要中期走势和后续折返走势的关系/37

运用中期趋势辨别主要逆转/37

美国股市的中期趋势（1897～1982年）/39

第5章　如何辨别支撑区与阻力区/44

阻力与支撑/44

确定潜在支撑/阻力位的原则/46

判定潜在支撑区与阻力区重要性的原则/55

第6章　趋势线/57

如何绘制趋势线/58

棒图与线图或收盘价走势图/60

价格突破趋势线可能是趋势逆转或盘整的信号/60

延长的趋势线/64

对数（比率）与算术坐标单位/65

趋势线的意义/70

趋势线的衡量意义/71

调整扇形原则/72

趋势通道/73

趋势线的竭尽突破/74

第7章　成交量I：基本特征/78

成交量研究的好处/78

成交量的解读原则/79

第8章　经典价格形态/94

矩形形态简介/97

持续时间和幅度/100

衡量指标/102

有效突破确认/105

头肩形态/112

双重顶和双重底形态/121

扩散形态/124

三角形形态/128

第9章　小型的价格形态和缺口/135

旗形形态/135

三角旗形态/137

楔形形态/138

碟形底与圆形顶形态/140

缺口/142

岛形反转/150

第10章　单棒与双棒价格形态/152

外侧棒形态/153

内侧棒形态/158

双棒逆转形态/161

关键逆转棒形态/165

竭尽棒形态/167

匹诺曹棒形态/170

第11章　移动均线/172

简单移动均线/172

加权移动均线/185

指数移动均线/186

移动均线类型的比较/188

有效的移动均线时间跨度/189

第12章　包络线和布林带/193

包络线/193

布林带/197

第13章　动能原理Ⅰ/204

引言/204

动能的诠释/206

时间跨度的选择/208

动能指标的原理和运用/209

平滑的动能指标/229

第14章　动能原理Ⅱ/232

相对强弱指标/232

RSI的两种变形/241

RSI总结/244

趋势背离指标（价格摆荡指标）/244

随机指标/251

第15章　动能原理 Ⅲ/261

确然指标/261

SPK指标/274

定向运动系统/282

第16章　K线图/287

K线图的构建/287

基本的K线形态要素/289

执带线/290

逆转现象/291

持续形态/305

K线图与西方技术/308

第17章　点数图/313

点数图与棒线图/313

点数图的绘制/313

点数图详解/318

点数图趋势线/320

第18章　判定趋势的其他技巧/323

比例/323

速度阻力线/325

斐波纳契扇/329

甘氏扇/330

一目均衡表/332

第19章　相对强度/340

概念/340

构建RS曲线/341

RS解释/342

个股与RS分析/351

RS与动能指标/353

价差/358

第20章　综合讨论：以道琼斯交通运输指数为例（1990～2001年）/360

第二部分

市场结构

第21章　价格：主要的价格指数/368

美国股市/368

综合市场指数/369

大盘指数与移动均线/373

主要指数与ROC指标/374

道琼斯交通运输指数/380

道琼斯公用事业指数/381

非加权指数/383

纳斯达克指数/384

罗素指数/385

全球股票指数/387

全球债券指数/388

商品指数/388

第22章　价格：板块轮动/390

板块轮动的概念/391

什么是板块和行业/396

板块轮动和全球股市/397

将经济周期划分为通货膨胀和通货紧缩两个阶段/398

领先板块与滞后板块的相对走势通常不同/401

领先、同步及滞后板块的划分/403

第23章　时间：分析股票、债券和大宗商品的极长期趋势/405

股市中的极长期趋势/408

大宗商品价格的极长期趋势/414

债券收益率和价格的极长期趋势/415

有助于决定极长期趋势方向的技术/417

识别长期大宗商品价格趋势逆转/421

识别长期债券收益率逆转/424

极长期趋势决定主要趋势的特征/426

第24章　时间：周期与季节形态/429

基本原则/429

18年周期/435

17.5年周期/436

9.2年周期/437

10年模式/439

4年（41个月）周期/444

总统周期/446

季节模式/448

第25章　识别周期的实用方法/454

周期的定义/454

原则/455

识别方法/455

周期高点与低点的结合/458

第26章　成交量Ⅱ：成交量摆荡指标/460

成交量的变动率指标/460

主要趋势成交量ROC指标/465

成交量摆荡指标/466

需求指数/471

佳庆资金流量/472

股市成交量/475

能量潮指标/482

等量图/483

第27章　市场广度/487

基本概念/487

腾落线概念/488

广度摆荡指标（内部强度）/497

季节性广度指标/508

股票市场的季节性（扩散）动能/509

第三部分

市场行为的其他方面

第28章　衡量信心的指标和关系/516

必需消费品/食品模型/517

高收益债VS.国债/521

将券商股视作领先指标/525

将通胀保值债券/常规债券作为大宗商品晴雨表/528

第29章　人气的重要性/531

替代人气指标的动能指标/532

内部人交易/533

咨询服务人气/535

《市场风向标》和债券市场人气/538

保证金债务/545

使用期权数据的人气指标/547

基本面指标：最好的人气指标之一/552

市场对新闻的反应/553

第30章　将逆向思维和技术分析结合/554

逆向思维的定义/554

为何大众是非理性的/556

逆向投资为何如此之难/558

形成逆向观点的三个步骤/559

技术分析的应用/566

区分短期与长期转折点/568

第31章　利率为何会影响股票市场/570

利率变化对企业利润的间接影响/570

利率变化对企业利润的直接影响/571

利率与竞争性金融资产/571

利率与保证金债务/572

债券收益率VS. 债券价格/572

信贷市场的结构/573

债券与股票价格/573

货币市场利率变化与股市转折点之间的关系/576

技术分析在短期利率中的应用/578

将技术分析应用于长期利率/585

第32章　技术分析在选股方面的应用/588

极长期的选股策略/589

主要的价格形态（长期底部）/592

主要多头行情中的基本选股原则/595

接近空头行情底部的选股策略/596

利用周期变化选股/600

短期分析/604

第33章　全球股市技术分析/607

判定全球主要趋势/607

新高和扩散指数/611

全球腾落线/616

相对强度和动能/616

单个国家的广度分析/619

第34章　自动交易系统/624

自动交易系统的优点/625

自动交易系统的缺点/625

成功系统的设计/626

区间波动和趋势市场/629

评估绩效的准则/631

最佳信号必“顺势”/633

将摆荡指标与移动均线结合的一种简单技术/634

市场实例/634

三重指标系统/637

市场间系统的引入/642

保证金融资/644

第35章　识别主要峰位和谷底的要点/647

峰位形成的原理/647

何谓峰位/648

主要市场峰位的特征/650

主要市场底部/654

结语/659

附录　艾略特波浪理论/661

词汇表/666

技术分析 原书第5版 投机者必备之南 精彩文摘

任何人都可能在金融市场中赚大钱，但有很多因素导致大部分人无法实现这一目标。和生活中的大多数事情一样，制胜金融市场的关键在于“知识”加“行动”。本书致力于对金融市场的内部运作进行清晰的阐释，在“知识”部分为投资者提供帮助，而“行动”部分则取决于投资者自身的耐心、自律和理性。

20世纪80年代的中后期，无论现货市场还是期货市场，均出现了全球范围内投资与交易机会的大规模扩张。90年代的通信产业技术创新，让人们以相对较小的成本获得当天交易数据成为可能。如今，网络上涌现出大量的市场走势图网站，这实际上让每个人都具备了进行技术分析的条件。事实上，自本书第1版于1979年问世以来，技术分析的教授技术已经不断进化。20世纪80年代中期，我们率先通过视频的模式教授这一门课程，但我大胆预测技术进步和新媒体模式的普及将意味着第5版的电子书销量会超过传统的纸质书销量。如今，文字已经受到来自视听课程的竞争，例如，不久前我就在pring.com网站引进了在线互动技术分析视频。其他人也必定会追随这一潮流！

技术手段的革新使投资者的投资时间框架大大缩短。我不敢确定这是一件好事，因为相对于长期走势而言，短期走势会更多地受随机噪声影响，这意味着在其中应用技术性指标可能不像在长期趋势中运用那样有效。《技术分析》（Technical Analysis Explained）第5版对书籍内容进行了扩充和完整的修订，增加了自第4版问世以来，对于技术分析领域创新与演进的一些最新见解。本版几乎对每个章节都进行了大规模的修订和扩充。出于时效性的考虑，我删除并替换了一些章节。

第5版仍然重点关注美国证券市场，但同时也涵盖了许多关于国际股票指数、货币市场、商品市场和贵金属市场的案例。本版还增加了专门的章节，介绍信用市场和全球股市的技术分析。同时，本版还纳入了对股票、债券和大宗商品极长期趋势的分析。本版对大部分案例进行了更新，但之前版本的一些旧案例也被特意保留下来，以为本书提供一种历史的视角。这些历史案例强调了一点：在过去100年间，市场并没有真正发生改变。经历史与实践证明的那些基本原理同样适用于现在，而且我相信未来也是如此。

因此，技术分析不仅适用于1850年的纽约，也适用于1950年的东京，并将适用于2150年的莫斯科，因为金融市场的价格走势是人类本性的一种反映，而人类本性大体保持不变。技术分析原理同样也可应用于任何时间框架下的自由交易主体。5分钟棒线图与月线图中显示的趋势逆转信号都是基于相同的指标，唯一的区别在于这些信号的显著性可能存在差异。较短时间跨度内揭示的是短期走势，因此显著性较弱。

新版本中开头部分章节的编排顺序和之前的版本有些差异。在《马丁·普林格的价格形态理论》（Martin Pring on Price Patterns）一书中，我首先介绍了价格形态的基础理论、峰位–谷底分析、支撑位和阻力位、趋势线及成交量特征。《技术分析》第5版也是如此。这样一来，当读者接下去阅读价格形态的阐述部分时，他们将能更好地理解这些形态如何构建，该如何诠释。

第5版增加了两个新的章节。前面已经提到，其中一个章节是关于极长期趋势。极长期趋势是所有趋势的“老祖宗”，存在于3种主要的资产类别中，包括债券、股票和大宗商品。随着研究的深入，我越来越深刻地发现，极长期趋势的方向影响着随后市场趋势的特征。在极长期上行趋势中，主要牛市的幅度更大、持续时间更长；反之亦然。第23章就着重讲解极长期趋势的特征，以及如何识别极长期趋势的逆转。

另一个新章节探讨衡量美国股市信心的指标和关系。该章节指出，市场逆转信号往往能提前通过衡量投资者信心的变化得出。其他穿插在旧有章节中的重要内容包括SPK指标。这一动能指标通过短期、中期和长期KST指标的综合周期性计算得出，其峰位和谷底几乎与所监测价格曲线同步出现。第5版的另一个特征是在各图形示例中纳入了许多ETF的例子。作为创新产品，ETF使投资者和交易者购买反映大盘指数、板块或国家市场的一揽子股票或债券成为可能——而且这一切才刚刚起步。实际上，主动型ETF，如Pring Turner商业周期ETF（代码DBIZ）能让投资者参与多种策略，如本书第2章提到的策略。

此外，近年来市场上推出了一些交易所交易票据，使投资者得以购买特定大宗商品。不过，投资者必须保持谨慎，密切关注税费事宜，并确保期货市场持有成本真实地反映所对应大宗商品的价格波动。

自20世纪70年代以来，几乎所有市场参与者的投资时间框架都大幅缩减。因此，人们越来越多地运用技术分析执行短期投资策略。然而，这种使用方法可能令投资者大失所望：根据我的经验，技术指标的可靠性与时间跨度的长短密切相关。因此，本书的讨论主要以中长期趋势为主。当然，即便是短线交易者（投资时间框架为1～3周）也需要辨别大盘走势的方向与持续时间，这是因为大多数投资者常常因违背主要市场趋势而蒙受损失。虚假信号的发出往往源自一个逆趋势信号。这和逆水行舟一个道理。逆水行舟也可以前进，但难度极高。顺水行舟则要好得多。

技术分析应当被视为一门借助多种科学研究指标、对特定证券技术面进行分析的艺术。尽管本书讨论的许多技术指标都能有效地预示市场变动，但它们都具备一个相同的特征，即可能而且经常无法带来令人满意的结果。这一点对于理性投资者而言并无大碍，因为只要很好地掌握金融市场主要价格趋势的基本原则，发展对整体技术面状况的平衡观点，就能做到游刃有余。

毕竟，没有任何事物可以取代独立的思考。虽然技术指标的变动可以显示市场的基本特征，但只有靠投资者自身的努力，才能将所有方法有机结合，形成一套有效的投资工具。

这一任务绝不简单，因为初步的成功往往会导致过度自信和骄傲自满。技术分析之父查尔斯H.道曾经这样写道：“过度自信令华尔街蒙受的损失大于其他所有错误观点的总和。”这种说法非常正确，因为市场实质上是对投资者行为的体现。正常情况下，这种行为会按照合理可测的路径发展，但由于人们的想法不断变化，市场价格趋势也可能脱离预期路径。若要避免蒙受严重损失，投资者，尤其是短线交易者必须在技术状况发生变化时调整自己的心态。

除了金钱上的报酬，对市场的研究也可以让我们通过观察其他人的行为及自身发展的方方面面更好地了解人性。投资者无疑必须不断接受市场的挑战和考验，而这也有助于我们更进一步地了解自己。华盛顿·欧文曾经写道：“肤浅的心灵因不幸的打击而消沉，伟大的心灵却因此而得到升华。”