趋势跟踪 顺势交易名家策略解读pdf

趋势跟踪 顺势交易名家策略解读 作者：（美）迈克尔·卡沃尔（Michael Covel）

趋势跟踪 顺势交易名家策略解读 出版社：广东经济出版社

趋势跟踪 顺势交易名家策略解读 内容简介

《趋势跟踪：顺势交易名家策略解读》是第一本讲述鲜为人知，却取得巨大成功的交易者和他们如何交易的书。内容包括趋势跟踪策略的历史，以及伟大的趋势跟踪交易者如何在市场的重大事件中，作为胜利者凸显出来的故事。趋势跟踪策略吸引着每个对交易、投资和市场都感兴趣的人。为什么如此？因为趋势跟踪的交易方法适用于所有的市场，它超越了地缘政治、文化和语言界限。对于任何国家的投资者来说，它都是世界上最好的长期投资策略。

无论在牛市熊市，利用趋势跟踪策略都能得到非凡的盈利机会，一些交易名家由此成为亿万富翁。在本书里，作者迈克尔·卡沃尔严谨地分析了历史绩效数据，来证明了趋势跟踪策略的运用。这些有效的数据来源于洞察一些最优秀的趋势跟踪交易者——他们究竟是如何限制风险，坚持进行高利润波段操作的？与亿万富翁们促膝而谈后，你将发现在自己的投资组合中如何应用这种策略。迈克尔。卡沃尔在本书中同时也打破了几个常见的认识误区，例如“长期持有”和“基本面投资”这样的观念。

趋势跟踪 顺势交易名家策略解读 目录

前言

致谢

序

中文版序

第一部分

1.趋势跟踪

认清何为市场

独立面对盈亏

你是投资者还是交易者？

你的类型：基本分析？技术分析？

你的决策：感性交易？机械交易？

趋势跟踪：永恒的投资策略

趋势跟踪无效了吗？

趋势跟踪操作法则：追随价格

趋势跟踪策略：截断亏损，让利润奔跑

以止损应对亏损

结语：趋势跟踪是一种思维方式

2.伟大的趋势跟踪交易者

比尔·顿

约翰·W·亨利

艾德·斯科塔

基斯.坎贝尔

杰里.帕克

沙勒姆·亚伯拉罕

理查德·丹尼斯

理查德·邓齐恩

杰西·利弗莫尔和迪克森·瓦茨

第二部分

3.趋势跟踪的绩效数据

不与指数比较，追求绝对收益

高波动性带来高收益

浮亏无所畏惧

相似的趋势跟踪绩效

交易是零和博弈

4.趋势跟踪大事记

事件1：泡沫股市

事件2：长期资本管理公司的崩溃

事件3：亚洲金融风暴和维克多·尼德霍夫

事件4：里森与巴林银行倒闭

事件5：德国金属股份有限公司

大事件的思考

5.趋势跟踪的棒球思维

本垒打——追求致命一击

比利·比尼的数字决策胜术

约翰·W·亨利的棒球世界

忽略数据与佩德罗的失败

第三部分

6.趋势跟踪关注焦点：行为金融

抑制自己的行为失控

情商：交易成功的核心特质

神经语言学：获取交易心理优势

艾德·斯科塔的交易部落

保持好奇心与热情

把追逐成功立为座右铭

7.趋势追踪的决策过程

寻求简单：奥姆剃刀原理

依据单一信息快速决策

不需要掌握所有事实

注重过程胜于结果

8.趋势跟踪者：视交易为科学

形成批判性思维习惯

接受非线性世界的现实

复利是投资的魔术

9.别再寻找交易圣杯

买入持有的幻梦

沃伦·巴菲特：买入持有之王的战略

摊平亏损——走向深渊

崩溃和恐慌：退休计划

陷入财务分析误区的华尔街

结语

第四部分

10.趋势跟踪交易系统

风险、报酬和不确定性

趋势跟踪交易系统的五个核心问题

设计你的交易系统

常见问题

11.我们的结语

趋势跟踪会失灵吗

亏损者才应该受到责备

让客户了解游戏规则

高风险、高收益是致富之路

趋势跟踪：勇敢者的游戏

附录

A：成功交易者的个性

B：现代投资组合理论和期货管理

C：关于交易系统的核心问题

趋势跟踪 顺势交易名家策略解读 精彩文摘

“我们中的大部分人，没有接受过把注意力集中在单一目标上的训练，持续五年、十年或二十年，放弃其他每件事情去完成它，但这是成为一个奥运会冠军、一个世界级的外科医生或一个基洛夫芭蕾舞演员所必须的要求。当然，这也可能是白费工夫。你所犯的一个错误，可能会让你前功尽弃。古语是千真万确的：有志者事竟成？你想做什么都能做得到，但不可能做到所

有的事。培根说有妻小难成大事’。把家庭放在第一位的人，不可能成为世界级的长跑选手，甚至不可能跑出3.5英里。赚你的第一个1000万美元，写一部伟大的美国小说，或骑摩托车环游全世界，这样的目标需要全身心的投入。”

——吉姆·罗杰斯

了解趋势跟踪的最好方法，不只是解读组成策略的公式，还要接触使用它的人。今天的一些投资者不愿承认，如果能向一些良师学习如何理财，他们可能做得更好。他们会报名参加烹饪课程，却不会利用他们前辈的或他们同行的关于赚钱的智慧优势。在前辈们已被证明是优秀的之后，也不愿意模仿他们的行为。我们认为，角色模仿对学习是非常重要的，本章将讲述优秀的趋势跟踪交易者。

根据我们对趋势跟踪的观察，如果你重视趋势跟踪策略过去和现在的绩效，你一定要做出选择。你可以接受这些数据，客观地对你自己的投资方式进行评估，并且承认变化。或者。你可以假装绩效数据不存在。如果你选择后者，那你要再考虑一下，趋势跟踪是否适合你。

运用趋势跟踪策略的交易者是通晓数门知识的人。国际关系领域中的一位著名的作家汤姆·弗里德曼解释说：“过去伟大的战略家不会只见树木不见森林。他们通晓数门知识，而且从一种生态学的角度观察世界。他们认为，世界是一张网，每件事情的内部都是紧密联系的。今天，在哪里可以找到一个通晓数门知识的人7各大院校与智囊机构都强调学术专业化，认为专攻单一领域比学习跨领域的知识来得重要。而且，如果缺乏对整体的认识，不知道某些方法是如何整合的、如何协助你达成目标，或是如何对你构成阻碍，便无法提出策略。如果没有策略，就只有随波逐流。”

我们介绍的趋势跟踪者看见了整体，看到了事物之间的联系，也了解他们自己，以及如何不让自己的情绪影响投资决策。我们喜欢的书之一——《华尔街操盘高手》中，查尔斯·弗克纳给我们解释了为何了解自己是如此重要：“应用交易系统进行交易，避免受心理因素的影响，意味着把你自己和你的交易分开。这可以从你用的词语开始。说自己‘做交易’和‘担任交易的职务’，意思与‘我是交易员’和‘我拥有一些股票和债券，就很不一样，我见过的市场奇才，如同威廉，布莱克所说的，‘我一定要有自己的系统方法，不然就会受制于人’，不管是在交易上、表达方式还是生活上，他们都有一套办法，不受人左右。有人会认为他们太鲁莽，难以相处，不循规蹈矩，或者太自我。但他们知道更伟大的事实——他们就是他们自己，他们知道自己在为什么而工作。”

比尔·顿是一个趋势跟踪交易者。他已经很富有。坦率地说，他不在乎你是否知道他是谁。在多数的投资者损失巨大的2002年，他获得了50%的利润率。一旦有机会，他毫不犹豫地打出本垒打。对于比尔·顿来说，他的投资不是大赚就是大赔。他已经连续28年获得平均报酬率24%的利润。因为他的绩效数据对趋势跟踪来说是清楚一致的，是趋势跟踪的典型范例，所以我们从描述比尔·顿开始。

比尔·顿是顿资本管理公司的主席和创始人，在2003年春天，超过10亿美元资金投入到他管理的项目中，这是因为在一段特别不景气的市况下，顿的综合指数在过去12个月中，上升了大约50%。因为他完全遵循交易系统，所以比尔，顿是有史以来最纯粹的趋势跟踪交易者之一。顿资本管理公司没有为它的客户设定每一年的收益“目标”。在顿资本管理公司的风险管理中，除了为客户赚钱，什么也没有，它预先排除了每年100%的收益。没有这样的规定。如果在年中的时候。顿资本管理公司的投资收益率达到50%，也不会就此罢手。他们不会在下半年的时间里因此而停止交易。每隔3年或4年，看到顿的资本下跌20%左右，是不会令人惊讶的。不管波动性的级别如何。这个独立律己的长期趋势跟踪交易者从不脱离他的核心策略。丹尼尔·顿（比尔，顿的儿子，顿资本管理公司的行政副总裁）表示：“我们的风险预算方案，在1974年时是最先进的，我们认为时至今日，它仍然跟得上时代。”

如果你已经读了吉姆·科林斯最近写的《通向伟大之路》一书，那就更能了解，比尔·顿为何坚持他在25年以前设定的原则：“实质上，从现在起10年、20年、30年或50年以后，无论你发现什么，都和现在一样真实。就像现在和50年前一样。只要抓住这些不变的事实就对了。”

比尔·顿就是抓住了这些事实。他总是相信，为了赚钱，你一定要承担一定的波动性。在顿资本管理公司投资的客户，都被要求做出严肃的财务承诺，而且必须对公司绝对信任。顿不愿花时间为投资过程中必然的亏损辩解，他的方法也不适合没有勇气的投资者。他的“完全的遵循”方式已经证明自己达30年之久，让顿自己和顿资本管理公司的客户变得富有。

比尔·顿的“风险预算方案”或资金管理，是以客观的决策为基础。“提心吊胆的代价太高”是他的座右铭。在特定的点他进入市场，如果市场价格下跌，在一个特定的点他就离场。对于比尔·顿来说，一个没有预先定义离场策略的交易，是要命的处方。

顿的风险管理系统能让他平衡投资组合的波动性，这一点是普通投资者，甚至专业的投资者都时常忽视的。市场中的波动性越大，他的交易量就越少。波动性越小，他的交易量越多。对于顿资本管理公司来说，如果承担风险是获得利润所必需的，那么，头寸大小应该总是被滴定式测量法（titrated）维持在标准的风险限制之内，所以，应该被设定为投资者可以接受的级别。顿资本管理公司的风险管理保证了当交易违背他们的策略时，他们退出市场。

丹尼尔-顿表示：“在预算风险的程序中，我们的专长领域之一是，怎么分配日元的交易风险，怎么分配标准普尔的交易风险，什么是完整的22个市场投资组合的最佳的平衡。风险参数都是由买入和卖出信号决定。因此，如果市场不利于我们，那么在那笔交易中，将承受多少损失，这才是问题的关键，我们最多只会损失一定的百分比。”

……