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《财经》热烫房地产 2016年第08期 精彩文摘

3月1日央行副行长陈雨露指出，美元走强导致新兴市场国家危机，中美货币当局应该就货币政策分化溢出效应增加协调。这正是笔者早前提议“新广场协议”的核心议题：即中国在G20上海会议上主导主要经济体合作协调，引导美元贬值。弱势美元不仅仅有助于降低人民币贬值压力，扩大中国的国际影响力，也会为包括中国在内的全球结构性调整赢得更多时间。

笔者曾回顾“布雷顿森林体系”解体以来的多次美元波动，发现每当美元走强，都引发了新兴市场国家的货币和金融危机。当前伴随着美联储退出QE、进入加息周期，美元持续走强也引起巴西、俄罗斯、马来西亚等国货币贬值、资本外流，甚至部分经济体已出现经济衰退。借助G20会议，效法1985年的“广场协议”，推动主要经济体协调政策，让美元适度贬值，正是稳定全球经济金融的当务之急。

笔者以为，中国迟疑不决的根源可能有三个：一是对于新广场协议内容存在较大误解，二是低估了新协议带给全球经济的收益，三是担心有汇率操纵之嫌。

对“新广场协议”的批评之一是不少人把人民币比做1985年的日元，担心新协议将迫使人民币升值，而人民币升值或将对已经持续下行的中国经济构成更大压力。这种看法不仅误读了1985年的“广场协议”，也忽视了人民币今天仍然维持着大体上以美元为锚的汇率形成机制。